Inspelen op (fors) dalende markten met long put butterflies

De AEX-index zit nu al zes maanden op een neergaande lijn. In de maandgrafiek zien we dat de zogeheten rode candles met lagere toppen en lagere bodems domineren. Ook zien we de korte moving averages door de lange moving averages dalen. Twee aanwijzingen dat we in een bear market zijn beland.

“Hoe kan ik geld verdienen in zo’n bear market, met dalende koersen?”

In ieder geval niet met crypto currencies als hedge, zo bleek de afgelopen periode. Reden te meer om ons te blijven richten op het beleggen in opties en aandelen op gereguleerde beurzen. Daar kun je met de juiste strategie wel geld verdienen, ook in bear markets. Een van mijn favoriete optiestrategieën in dit soort markten is de long put butterfly.

Rekenvoorbeeld butterfly
Neem bijvoorbeeld een butterfly met deze uitoefenprijzen: 700-670-640, waarbij alle drie de poten, oftewel alle drie de opties, dezelfde expiratiedatum hebben. We combineren als het ware een long put spread (bijv 700-670) met een short put spread (bijv 670-640), waarbij de verkochte put opties dezelfde uitoefenprijs hebben en het verschil in de uitoefenprijzen (30 en 30) gelijk is.

De investering is beperkt doordat u premie ontvangt voor de verkochte put opties. Heeft u bijvoorbeeld een put butterfly 700-670-640 voor juni opgezet op de AEX-index voor 22, 11 respectievelijk 5,40 euro dan investeert u per saldo 1x 22,00 - 2x 11,00 + 1x 5,40 = 22 - 22 + 5,40 = 5,40 * 100 (contract size) = 540 euro per contract.

LPB-700-670-640-2022-06-17x
LPB-700-670-640-2022-06-17-01

Wanneer maak je winst met deze butterfly?
De long put butterfly heeft twee break-even punten. Op expiratie liggen deze op het niveau van de uitoefenprijs van de gekochte put optie met de laagste uitoefenprijs plus de ontvangen premie en op de uitoefenprijs van de gekochte put optie met de hoogste uitoefenprijs minus de ontvangen premie voor de long put butterfly. In het voorbeeld liggen de break-even punten op 640 + 5,40 = 645,40 punten en 700 - 5,40 = 694,60 punten.

Noteert de koers op expiratie hoger dan 645,40 en lager dan 694,60 punten dan maakt u winst. Noteert de koers op expiratie lager dan 645,40 of hoger dan 694,60 dan maakt u verlies.

Op expiratie maakt u maximale winst met de long put butterfly wanneer de koers gelijk is aan de uitoefenprijs van de verkochte put optie. In het voorbeeld is dat dus op een koers van 670. De maximale winst bedraagt dan het verschil in de uitoefenprijs van de gekochte put optie (700) en de verkochte put optie (670) minus de investering (5,40). Dat is 700 - 670 - 5,40 = 30 - 5,40 = 24,60 * 100 (contract size) is 2.460 euro per contract. Dat komt neer op een maximum rendement van 2.460 / 540 * 100% = 455% ten opzichte van de netto-investering.

Uw maximale verlies met de long put butterfly is beperkt tot de investering. Dit gebeurt als de koers van de onderliggende waarde op expiratie boven de hoogste uitoefenprijs of onder de laagste uitoefenprijs van de gekochte put opties noteert. In het voorbeeld is dat dus boven de 700 of onder de 640 punten.

Wacht niet tot expiratie voor het beste rendement
Reken u niet rijk met het maximum te behalen rendement. De kans dat u dit maximum rendement behaalt, is statistisch bijzonder klein, omdat de koers dan precies op de uitoefenprijs (in het voorbeeld 670) moet expireren. Het laten expireren van butterflies levert op termijn niet het beste resultaat. Vóór expiratie tijdig uitstappen met winst levert op termijn per saldo het beste resultaat.

Een groot voordeel van de butterfly is dat we deze strategie met een beperkte investering kunnen opzetten. Een tweede voordeel is dat de butterfly een break-even punt heeft dat dichter bij de actuele koers van de onderliggende waarde ligt dan bij het kopen van alleen de put met de hoogste uitoefenprijs.

In ons voorbeeld ziet u dat we een put 700 kopen voor 22 euro, maar de investering in de long put butterfly komt op slechts 5,40. Daarmee ligt het breakeven punt van de butterfly op expiratie veel hoger, namelijk 694,40 (700-5,40) ipv 678 (700-22).

Call butterfly, iron butterfly, long en short
Er zijn interessante variaties te maken met de butterfly optiestrategie. Daarover in een van de volgende blogs meer.

Nu al meer weten over geld verdienen in (fors) dalende markten?
Dat kan! U kunt zich nog net aanmelden voor het webinar van woensdag 18 mei, waarin ik u precies laat zien hoe u met slimme optiestrategieën, zoals de butterfly, rendement maakt in bear markets. Aanmelden gaat eenvoudig via deze link: Webinar: Inspelen op (fors) dalende markten.

Meer weten?
Op de website kiest u Systemen in de blauwe menublak. U vindt een overzicht van alle trading systemen op ons platform.

Nieuw bij Finodex?
Maak in twee minuten een account aan om toegang te krijgen tot het platform en de systemen.

Nieuw hier? Dit is wat Finodex doet
Voorbeeld: u belegt graag op de AEX, u bent niet bang voor een beetje risico, maar u wilt geen ongecontroleerde valpartijen meemaken. U zoekt een goed rendement, maar u heeft niet altijd zelf de tijd en de tools om daaraan te werken. En op extra stress zit u niet te wachten.
Onze oplossing: u belegt eenvoudig mee met één van onze trading systemen, die qua rendement en risico bij u passen. En met één klik volgt u elke nieuwe trade van het systeem op. Via uw eigen broker of via een broker die is aangesloten op ons platform: BinckBank (niet Saxo Bank), CapTrader, Easybroker, Mexem, Todays Broker, TradersOnly (onderdeel Lynx).

× Selecteer taal:EnglishEnglish NederlandsNederlands